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【亿能腾空】- ARANK(7214) 提升为Net Cash公司,全年EPS = 13.2仙,派发3仙股息!

笔者一直有追踪的ARANK(7214)今天公布了非常出色的盈利,EPS=4.47仙是历史新高。最难能可贵的是,公司终于转为净现金公司,因此派发了3仙的股息,比去年的2.25仙相比足足进步了33%之多。今年是钢铁之年,而铝业也拥有不错的表现,下面的图表是ARANK最近几个季度的分析。

https://1.bp.blogspot.com/-vHMWKuKweQ8/V-ugzagTl5I/AAAAAAAARKw/NW5uSoxf3GAlf4XqkyUQE8hCleyebzBZQCLcB/s640/Q41.png
  • 虽然ARANK的营业额跟上季相比小幅度下跌了0.65%,但是Net Profit按年比较上涨了35%,而且5.368 mil的净利更是历史新高。
  • 虽然汇率下跌了0.06%,但是公司却有0.691 mil的外汇盈利,比上个季度的0.533 mil外汇亏损进步了1.224 mil。
https://1.bp.blogspot.com/-xpuPNb8Id-Q/V-utjLLykyI/AAAAAAAARLM/dLjjv5wqG9sqhVP5SoSn6pW048mIhWn-ACLcB/s640/2222.png
  • 3个月前笔者预计ARANK将会在这个季度转变成Net Cash也终于实现,公司现在手握25.261 mil的现金以及22.312 mil的债务。债务减低了1.158 mil的同时,现金也增加了5.533 mil。
  • 因此公司现在的Net Cash = 2.949 mil,相当于2.46仙。在盈利进步的情况下,ARANK公布了3仙的股息,比笔者预期的2.5仙高了不少。
  • Gearing Ratio从0.24降低到0.22,NTA更是从0.80进步到0.85。整体而言,ARANK这个季度表现是非常出色的。
https://4.bp.blogspot.com/-RM0VVZj_zwA/V-ugzLfC_HI/AAAAAAAARKs/lGuudX-McZAxWEQP4_hJkn9ZebECdRDEACLcB/s640/Q42.png

公司的Net Profit Margin从去年的2.1%进步到3.3%,这也是为什么盈利会在营业额下跌的情况下进步。ARANK交出历史新高的15.838 mil Net Profit,比去年进步了53.53%。

https://1.bp.blogspot.com/-ZMCOMjc7Fss/V-ugy8O_ldI/AAAAAAAARKo/KBOSfLk3vjs5dE_T5vWKQQ-QuWHYZl6EQCLcB/s640/Q43.png

公司的盈利上涨主要是因为更高的毛利率,因为Aluminium的价格在FY2016Q4比Q3进步了不少。

https://3.bp.blogspot.com/-gZbctbOtRq8/V-uwuhLpbWI/AAAAAAAARLY/Y4emzExm4N0l2CNSjPNtHODDpBNZysg-gCLcB/s640/ALU.png

上图是ALUMINIUM每个月的平均价格,4-7月平均价格是USD1,597.48, 比1-4月的USD1,543.22上涨了3.52%。这很可能是导致Core Earning Profit Margin上涨的主因。

https://4.bp.blogspot.com/-NxrAZJuxceg/V-ug0Vzw3yI/AAAAAAAARK0/c1W_sfR-wa0Ud0eBF_D6NGnfH1OShButACLcB/s640/Q44.png

公司展望未来会努力提升成本控制以及努力克服障碍,并在下个财政年继续为公司创造盈利。

https://2.bp.blogspot.com/-HMw5MOwh46k/V-ug024cWYI/AAAAAAAARK8/KA4YkTh5NfgunvYsI82TbBIi5XcoI_sdgCLcB/s640/Q46.png

大家仔细留意的话,公司这个季度因为过去几年Overprovision of deffered tax获得了1.805 mil的Income tax回扣。这也是导致Net Profit比Profit Before Tax高的原因。此外,出口的Special export Incentive也是拉低税务的主因。

https://2.bp.blogspot.com/-5aNIbgHqJB0/V-ug0m1xpuI/AAAAAAAARK4/irq8qFoK1ukOCQ9c0yauHWmnoSvrhahBgCLcB/s640/Q45.png

假设大家担心ARANK是因为Off gain而导致盈利大涨,那么大家要仔细留心阅读它的Income stamement。因为这个季度有2.722 mil的Impairment losses on goodwill on acquisition,这只是一次性的折损。而上个财政年有1.356的Inventories written down也是拉低去年盈利的主因之一。

ARANK的PBT是3.544 mil,而Impairment loss是2.722 mil,还有0.691 mil的Forex Gain。

假设Exclude了这个季度的Impairment以及外汇盈利,ARANK的Core Profit Before Tax将会是:

3.544 + 2.722 – 0.691 = 5.575 mil.

假设正常的Corporate Tax是24%, 那么ARANK的Net Profit :

5.575 mil x 0.76 = 4.237 mil.

因此从Core Profit的角度来计算,ARANK这个季度是靠实力赚到新高的盈利。在业绩公布之前,ARANK的PE = 7.77, 业绩出炉后就变成7.08。

净现金 + 3仙股息 + 低PE = ???

公司的股价表现就交给市场先生决定吧。

以上纯属分享,买卖请自负。
Harryt30
20.20p.m.
2016.09.28

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