UOADEV (5200)

产业领域近年来表现落后大市，现在是【买家】的年代。因为很多人都急着要把之前投资的产业卖出，一些公寓的价格开始见到下滑。虽然产业低迷，但是UOADEV今年的股价涨幅却高达26.7%，在整个产业领域里排名第2，仅此于PASDEC这家小型股。而最受大家注目的ECOWLD - 绿盛世是很多投资者很看好的产业【明日之星】，毕竟名人效应可不是盖的，2013年股价上涨1,166.67%的神话还历历在目。不过ECOWLD今年的股价暂时下跌7.48%，表现落后大市。

两家产业股都是好公司，不过一家是稳打稳扎型，一家是激进冲锋型。因此笔者今天会把两家公司拿来做比较，用笔者自己的角度去分析它们。如有不足之处，请大家多多见谅。

• UOADEV以及ECOWLD的市值分别排名产业领域第5以及第7名。
• 不过UOADEV的Net Profit Margin = 44.4%，ECOWLD却只有5.5%。UOADEV的Margin那么高有部分的原因是它们的股息收入很高，而且欠债低。而ECOWLD现在急于扩张，所以资金会比较紧张，债务高也增加了Interest Expense。
• UOADEV的Cash and equivalent itmes高达874.2 mil，而ECOWLD只有367.875 mil。
• 但是再看看债务，ECOWLD的债务高达24.85亿，比UOADEV的1.397亿多了16.78倍。
• 而笔者本身比较不喜债务过高的公司，加上ECOWLD的PE = 26.68,在产业里是非常高的。但是UOADEV的PE只有8.70，是笔者可以接受的范围。
• UOADEV本身是Net cash公司，因此派发了15仙的股息，周息率 = 5.75%，而ECOWLD处于急速发展期，所以没有派发股息，有多余的资金都用来买地或者发展新的Project。
• 因此以资产债务表以及基本面来看，UOADEV是【完爆】Ecowld的。不过用【做生意】的角度来看，ECOWLD的前景却是非常亮眼的。
• 大家可以看到ECOWLD前10个月的销售额是2,200 mil马币，平均每个月销售220 mil。而UOADEV上半年销售了611.9 mil，平均每个月销售102 mil马币。
• 以营业额以及未来发展中的计划来看，ECOWLD的潜在成长空间是比UOADEV出色很多的。可是投资者必须【非常非常超级】有耐心，持有时间可能要2 - 5年才会看到丰厚的回报。

UOADEV的营业额在FY2016虽然下滑不少，但是盈利却可以保持成长。而且高达734 mil的Net cash在手，未来的派息应该可以保持13 - 15仙。所以股息投资者会比较偏向UOADEV.

不过大家可以看到ECOWLD在3个季度的营业额就超过去年，而且Net Profit已经比去年进步127.5%。加上手上大量的Project在进行着，ECOWLD未来几年的盈利成长会是非常可喜的。

UOADEV在FY2016的营业额应该会下滑，但是盈利有机会进些许或者持平。

反观ECOWLD, NET PROFIT从9.39 mil进步到最新季度的44.58 mil, 进步幅度非常夸张。不过股价在3年前因为Tan Sri刘启胜的名人效应一度上涨超过1,000%, 因此投资者短期内比较难看到资金增长。这也是为什么股价在连续进步了4个季度的情况下没有涨幅，今年反而下跌了7.48%。

UOADEV上半年的Interest Expense只有3.855 mil，但是Interest 以及Other Investment income就有34.4 mil。扣除Int.Exp, UOADEV还有30.5 mil左右的Interest Income。这大约占了UOADVE Profit Before Tax的10%。

而ECOWLD前面9个月的Int.Exp高达17.33 mil，Int+Inv Income大约13.27 mil，Net off的话还要还银行4.06 mil。不过ECOWLD现在处于冲锋发展期，所以这是必然也是可以被接收的。

总结:

• UOADEV是一家适合收股息的产业股，也是稳打稳扎型投资者的选择。毕竟净现金以及稳定的盈利在动荡不安的市场是比较安全的，1.2 bil的Unbilled Sales也处于不错的水平。
• 反观ECOWLD在2015年还跟股东讨钱，实行了1：2的Right Issue。笔者一看到Right issue就会躲远远，因为我只想跟投资的公司【拿钱】收股息，跟我讨钱我会很不爽的。

而长期持有ECOWLD超过两年以上的股东，基本上现在可能还处于亏钱的阶段。不过，莫笑【少年穷】，ECOWLD现在还处于累积发展期。很多投资者都相信ECOWLD会是未来产业的【明日之星】，不过只是需要一些时间让它成长。

EOWLD预测全年营业额可以达到31亿令吉，而马银行更是上修公司2016至2018财政年预测38%，20%和21%。而公司截至8月的Unbilled sales是47.2亿，未来前景可期。加上ECOWROLD INTERNATIONAL预计会在12月上市，相信IPO获得的资金可以为ECOWLD带来更好的发展。

优缺点笔者都写啦，希望ECOWLD的FANS不要丢我鸡蛋。而且ECOWLD的股价都【要死不活】了两年多，笔者衷心希望ECOWLD的股东可以早日修成正果，获得你们应有的回报。

共勉之。

以上纯属分享，买卖请自负，笔者并没有持有以上两家公司。
Harryt30
18.30p.m.
2016.010.17