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【HoSay财经】拜登难做了,选票和通胀只能选一个

这两个星期的美股异常波动,间接也影响了马股的情绪。就在上个星期美国三大股指纷纷跌破重要支撑,引来各大市场人士大吹杀估值。但人算不如天算,美国股市在圣诞老人的庇佑之下又来上演触底反弹,甚至连标普500指数在上个星期五创下历史新高,而道琼斯工业和纳斯达克指数也正要准备挑战历史新高的水平。

从技术图表来看美国三大股指从短期的多空变成多头。美国消费者信心指数触底反弹,新建住宅销量升至七个月高点,耐久财订单创六个月最大增幅,再加上首次申领失业救济人数维持低位水平。另外,疫苗制造商AstraZeneca和 Novavax都发表声明旗下的疫苗可以抵御Omicron变种病毒。而根据目前的数据显示Omicron变种病毒所导致的住院病例相比于Delta病毒可能会按比例减少。在许多利好消息接二连三的传出下,美国股市出现三连涨的行情。

笔者认为变种病毒的威胁对于市场的影响正在逐渐消失。早前每当有新的变种病毒出现,市场投资人都会因为害怕病毒为经济带来的负面的冲击而抛售股票。但从笔者的个人观点来看,笔者认为变种病毒更多的是政治人物和背后资本主义金主的筹码,而各国政府也企图通过贩卖市场对于变种病毒的恐惧去控制民生和市场。

从世界各国的确诊数据我们可以明确看到,新的变种病毒所导致的死亡人数不断在下降。虽然确诊人数出现提高,但是病毒的致死率很低。这也符合笔者之前的理论,病毒会不断变种,传播速度也会更快,但死亡率也会更低。因此,笔者认为大家因为不需要过于关注在各大媒体新闻头条出现相关变种病毒对市场会产生负面的影响,也相信病毒并不会是明年市场的风险。

回到杀估值的课题,很多投资者可能会疑惑为什么美联储甚至是全球正在进入升息周期,股市还能继续上涨。笔者在上方整理了世界各国的利率决策让大家做参考。红色代表在近期采取升息政策的国家央行,而青色则代表还在处于降息,或者许久没有采取动作的国家央行。大家可以发现有五个西方国家在这两个月已经开始升息,分别是英国、挪威、新西兰、韩国及波兰。

另外,第三世界国家如秘鲁、哥伦比亚、南非、智利、墨西哥、俄罗斯、巴西及阿根廷都在近几个月不断通过加息去抑制恶性通货膨胀,当中最显著的就是巴西。这已经是巴西连续第七次升息,目前的利率水平已经来到9.25%,也表明年会继续紧缩政策。其实巴西早已进入技术性的衰退,在过去两个季度的GDP都呈现负成长,符合经济衰退的定义。

把焦点转移至美国。如果大家有关注国际新闻就会发现美国总统白登1.75万亿美元的支出法案遇到阻碍,主要是因为美国民主党参议员曼钦明确表示反对支持该法案。而曼钦反对的理由其实不让笔者感到很意外,这是因为曼钦也曾警告该法案会提高通胀,增加美国的财务负担。另外,在拜登当上总统的几个月里,已经有好几项议案曼钦的反对而被否决,其中一项就是反对拜登政府将公司税提高至28%。因此要说曼钦是披着民主党皮的共和党员一点也不为过。

但市场是善忘的,也没有人能准确预测股市的走向。在拜登支出法案不通过之后美股出现拉回。随后在诸多经济数据的利好浮现,美股也迎来反弹甚至挑战历史新高。笔者认为这项支出法案在未来不久有很大机会是通过的,因为美国民主党承担不起法案不通过所带来的负面影响。推迟该计划不仅会对美国的社会支出和气候政策产生直接影响,也会影响明年的中期选举,因此该法案是明年中期选举的关键。由于受到党内外的压力,其实拜登在今年10月末已经将这项 “重建美好” 支出计划的规模从最初起草的3.5万亿美元砍至目前的1.75万亿美元。

值得注意的是,美国上个星期公布的初领失业救济金人数为20.5万人符合市场预期,也优于疫情前2019年的平均值21.8万人,凸显出近几个月失业人数正在走低,而美国也已经来到充分就业的状态。笔者说过当经济来到充分就业,任何的财政刺激都只会推高物价,这也是为什么曼钦极力反对拜登的支出方案。

现在民主党必须做出抉择,到底要失去选票还是恶性通胀。如果不进行财政刺激,明年的中期选举就应该没胜算;如果反其道而行,通胀就会失控,届时美联储突然加快升息脚步,市场出现大幅回调。不论是什么选择都不会有好下场,这就是美国再过去十年毫无节制印钞所需承担的后果,也是必然的结果。

今年只剩下五个交易日,对于这个星期的股市,笔者认为会变得更加宁静。上个星期五马股的成交值低于十亿令吉,这也是大马投资者许久都没有见过的。其实马股已经自今年十月财政预算案公布之后就表现非常低迷,笔者也认为该跌的已经跌到差不多,马股还要再大幅下跌的机会也不大。因此,大家不妨趁现在宁静的股市寻找跌出价值的优质成长股。笔者相信明年会是英雄个股的时期,而百花齐放的时代早已在去年结束。