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【HoSay财经】美国消费者信心和零售数据鬼月见鬼

过去一个星期美国公布了两项非常重要的经济数据,那就是美国密西根大学消费者信心指数和零售销售数据,而这两个数据都在鬼月见鬼,大幅不如经济学家的预期。笔者等下会说明原因。之前笔者对美股有所保留,主要是因为经济景气开始减弱,而美联储又放出收紧货币政策的风声,这对于股市是个大利空。

但是,经济数据大幅不如预期已经改变笔者对于美股保守的看法,甚至有可能要转为看多美股。消费者数据对于美国至关重要,是因为单从消费支出就占了美国GDP约70%,是经济成长主要的贡献来源。而消费者数据不如预期,意味着接下来第三季美国的GDP成长环比也会大幅下滑,再次打击美联储收紧货币政策的可能。

美国的密西根消费者信心指数,是美国密西根大学的调查研究中心为了研究消费需求对经济周期的影响而编制的指数。这项数据主要衡量消费者对于收入、生活质量、宏观经济、消费支出、就业状况、购买耐用消费品和储蓄的满意程度,与未来一年的预期及未来两年在购买住房及装修、购买汽车预期等。此数据原定于每个月的第十天(除非当日为周末)公布初步报告,然后在下个月的第一天公布上个月数据。

然而,最新公布的消费者信心指数跌破了市场的眼镜,8月上半月消费者信心指数初值从7月终值的81.2下降至70.2,不仅跌破了2020年4约71.8的低点,也创下自2011年以来的最低水平。在过去50年里,该指数只有两次更大幅度的下跌。

密西根大学也下调了第三季消费支出的预期,预估将从第二季度的11.8% 的高增长后减速,第三季恐怕掉到4.8%。而商品支出放缓的主因,主要是制造业显示出普遍的短缺及供应不足导致汽车销售量下滑,而服务支出因为新变种病毒的关系面临增长的压力。消费者信心指数的大跌,象征疫情所带来的噩梦还远未结束,而变种病毒的激增也严重削弱了消费者的信心。

大家还记得之前笔者有分享关于美国零售销售数据的文章吗?大家可以点击这里看回之前的分析。笔者提到美国超过6,000亿美元的零售销售是不可能被持续的,美国的消费者出现了透支消费,也就是把未来的消费在政府的财政刺激下全部花光,而这现象也会逐渐反映在下半年美国的零售销售数据上。

消费者信心大幅下跌,及对变种病毒的担忧也导致美国公债收益率走低,从公布数据前的1.36% 直接下跌至最低的1.22%。美债自8月以来都呈现上升的趋势,但这个星期的10年期和30年期公债标售表现强劲,表明市场对国债的需求大幅走高。而市场对于国债需求走高最重要的因素,就是市场认为美国经济景气在未来回放缓的现象。

另外,美国目前已经有近300万人签署了一份请愿书,呼吁政府每月发放2,000美元的刺激支票帮助美国家庭度过疫情的冲击。这份请愿书去年首次发布在Change.org的网站上,由科罗拉多州一家餐厅的老板斯蒂芬妮伯宁发起。这份请愿自5月份变种病毒在美国传播就获得越来越多的关注。

自美国疫情爆发以来,美国政府已经发放了三轮刺激支票。符合条件的美国人在去年3月收到了1,400美元的经济刺激支票。特朗普政府在9个月的时间里也开出了两张刺激支票,分别为1,200美元及600美元。而素有恐怖数据之称的美国零售销售数据在7月也大幅不如预期,笔者会在未来做说明。

以目前的环境来看,笔者认为美联储在一段时间内保持谨慎的理由将越来越充足。通胀压力已经缓解,配合消费数据不佳,将促使美联储继续维持宽松的政策。所以笔者也不排除下半年或是明年初,美国政府为了拯救经济再次祭出第四轮的财政刺激,以直升机撒钱的方式将支票交到美国人民的手里。而美股也再次找到不下跌的理由,这个泡沫会变多大,只能交由市场去决定。