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【HoSay财经】美国非农就业大跌眼镜房价创高,剧情好刺激

美国在9月3日星期五公布了奇差无比的非农就业数据,市场投资人纷纷大跌眼镜,就连笔者看了也都不敢相信自己的眼睛,但其实这早已经在之前出炉的小非农数据大幅不如预期埋下伏笔。再配合房价创新高及全球制造业指数雪崩的背景下,这个月即将举行的美联储利率决策会议有戏看了。

美国8月非农就业人口增加23.5万人,大幅不及市场预期的73.3万人,创下2021年1月以来最小的增幅。而美国8月失业率5.2% 符合市场预期,较前值的5.4% 略微改善。另外,8月劳动参与率为61.7% 与上月基本持平,但低于市场预期的61.8%。

和大家回顾一下,美国7月新增非农就业为94.3万人,是过去11个月以来的新高。其中70.3万人来自私人就业,24五万人来自政府就业。根据彭博社、美国银行及高盛给出的数据,它们分别预测8月份的非农就业会新增72.5万人、60万人及50万人,当中以高盛最为悲观,符合高盛在上个月连续两次调降美国的经济成长的逻辑,但是万万也没想到最新出炉的8月新增非农竟然只有最悲观数据的半数不到。

分行业来看,这次的就业主要是受到零售就业人数下滑,休闲和酒店就业人数增长停滞所导致。这次的数据公布之后,笔者更加笃定的排除美联储在这个月宣布缩减购债的可能。新变种病毒在美国扩散导致市场的招聘出现放缓。如果这现象继续维持下去,美联储根本无法按照鲍威尔在杰克森霍尔会议的时间表进行缩表。

在就业数据公布之后,市场也立刻做出反应。此前市场预计美联储在2022年12月加息一次的概率是72.6%,但数据公布之后概率就直接下跌至65.6%。而摩根士丹利也看空美国经济成长,把第三季度的增速降低至2.9%,更低于高盛早前的5.5%。给出的理由,是政府刺激支出提供纾困金对于经济的腿胜力道不再,对于前景的不确定让消费者信心不足。

根据CNBC的报道,如果美国国会没有新政策颁布,美国将会有接近750万人完全失去疫情失业救济金福利,而另外也有300万人左右每周的援助将减少300美元,美国劳工部也表示它们无意提供额外的福利。从这里我们可以看到为什么之前笔者提到的美国消费者信心指数在八月的时候突然大跌,而笔者也对于未来美国的消费数据感到悲观。

另一边厢,标普Case-Shiller公布的6月份房价指数显示,全美房价指数年增率为18.6%,高于5月16.8% 创下历史新高。此外,全美20大主要城市房价年增率为19.1%,高于预期的18.6%,也高于5月的17.1% 创下历史新高,主要受到房屋需求持续超过代售住宅的数量,加上超低利率所导致。

如果观察个别地区的房价涨幅,当中凤凰城及圣地亚哥的房价涨幅最高,按年分别涨了29.3% 及27.1%。值得注意的是,标普500在同期的的涨幅(去年6月至今年6月)也只有38.6%。如果大家看绝对涨幅当然是标普500的比较高,但如果比较股市和房市的风险,肯定是房市远远低于股市许多。所以从理论上来看笔者可以说房市的涨幅在纳入风险的角度之后是高于股市。

我们再来看看全球的制造业。身为全球工厂的中国在8月的财新中国制造业采购经理人指数PMI为49.2,创下去年2月以来最低水平,也是自2020年5月首次落入收缩区间,主要受到新一波的疫情在中国地区爆发,导致制造业的景气下滑。其实不只发生在中国,世界各地的制造业指数都在八月跌得一塌糊涂,而笔者也整理也相关的数据供大家参考。

上图可以发现除了大马及印尼,其他亚洲国家的制造业指数都在疫情爆发的背景之下在8月下滑,而越南最为糟糕,在8月跌至40.2,主要是因为疫情失控,越南政府采取最严厉的封锁措施,甚至动用军队为民众补粮。

总的来说,我们可以看到全球经济正在受到反复疫情得困扰,经济尚未完全复原,新的变种病毒就接踵而来。现在美国要面对的,是疲弱的就业数据,和房价所导致高企得通货膨胀。到底美联储在这个月会怎么应对,我们一起看下去。不过笔者认为只要鲍威尔的鹰声不强,相信美股还有机会继续走高。