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【高产尼品】- KOSSAN(77153)盈利YOY下跌14%,净现金 = 17.839 mil!

之前HARTA以及TOPGLOV交出了不理想的业绩,KOSSAN(7153)也步上后尘,最新的盈利YOY下滑了14%。可想而知下个星期公布业绩的Supermx应该也不是那么理想。手套领域在短期1 – 2年需要消化【产量增长】快过【手套需求增长】的窘境,因此也造成了削价战导致Profit Margin下滑。

以下是KOSSAN的一些分析,希望这些资讯可与对大家有帮助。

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  • 虽然KOSSAN的营业额YOY进步5%,但是盈利YOY还是下滑了14%。
  • 最新季度的Net Profit Margin只有10.15%,几乎是最近10个季度的最低点。主要原因是美金下滑,橡胶价格上涨以及削价战。
  • 美金下滑公司的外汇盈利只有3.882 mil,这也是最近7个季度里最差的一次。
  • 公司现在手握230.988 mil的现金,债务从上个季度的169.485 mil上涨到最新的213.149 mil。
  • 不过在现金减去债务,公司手上还是有17.839 mil的net cash,比上个季度的9.706 mil进步了8.3 mil.
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从上图我们可以看到KOSSAN的Profit Margin是5年来首次走下坡,而且在各种利空因素环绕下,KOSSAN今年将会挑战重重。不过以长期2 – 5年来看,KOSSAN还是以及非常有潜质的手套股。

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虽然手套的销量YOY进步了,但是天然气涨价导致成本增加。而且各大手套股不断扩充产能,这导致市场的供应增加,同时也造成了价格大战。不过往好的方面看,KOSSAN的手套需求比去年增长了5%,公司现在的产能也在80%以上。只要市场在未来可以消化掉过多的产能,手套领域未来5 – 10年的前景还是很亮眼的。

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上图说明了手套领域现在的各种挑战:

  • 整个领域急速扩张导致供应过多。
  • 天然气以及Natural latex价格上涨。
  • 更高的劳动成本导致盈利下滑。
https://3.bp.blogspot.com/-qjCOmcmnzWM/V70nWBRE8MI/AAAAAAAAQ9g/BGIH0YeeQtcmHxTmW5bHJXvv0I6IL2SMgCLcB/s640/kossan%2B4.png

Technical Glove保持着良好的盈利成长,这次盈利下滑主要还是手套Profit margin被拉低所致。此外,Clean room的盈利贡献也因为外汇的因素而下跌了。

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KOSSAN现在年产量是220亿支手套,公司也已经在进行着扩充产线的计划。2017年Q3,Jalan Meru的新厂将会完成并开始运作。到时候这座新厂可以为生产30亿支手套,而Bestari Jaya Land的扩张计划也将会在未来的2 – 3个月开跑,预计未来可以增加45亿支手套的产量。

手套领域在2015年盈利了非常辉煌的一年,因为那时候的美金上涨,Natural latex价格的下滑拉高了公司的赚幅。但是今年各种成本提高以及供应过多,因此手套领域需要一些时间去沉淀以及消化。而且手套的需求每年都在增加,尤其是Nitrile手套的需求更是以Double digit在成长。

今年手套领域股价下跌30 – 40%不等,这或许是一个机会??

每个领域都有周期性,说不定过多1 – 2年风水又转到了手套领域。

以上纯属分享,买卖自负。
Harryt30
13.25p.m.
2016.08.24

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