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【科技番薯】- 鸿海领航,PIE (7095) 重返光荣之路,未来两年看涨!

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PIE (7095) 广宇科技素来有【金番薯】的外号,这家公司是一家净现金公司,而且派息也非常大方。PIE的主要业经营项目是电子讯号线缆,连接器,印刷电路板 (PCB) 以及精密模具等电子组件以及电脑周边产品开发,制造以及销售等。

现在PIE的两个主要部门如下:

  • 电子零件制造以及组装部门 – Manufacturing
  • 消费性电子产品以及电脑周边产品销售部门 – Trading

PIE是台资公司,母公司是Pan Global Holding Holding Co.Ltd, 台湾廣宇 (2823) 。而台湾的鸿海持有台湾廣宇高达21%的股权,意味着这两家公司幕后的大老板都是郭台铭。

用最直白的说法:

“广宇 (2823) 好不好就会直接影响到鸿海的表现”

众所周知,鸿海在去年收购了日本的SHARP,因此笔者在台湾的报导里看到,2016年8月份,台湾的SHARP的电视合约已经给了广宇。跟着这条线推敲的话,很可能全部(台湾以外)SHARP的电视制造合约都会交给广宇,毕竟鸿海现在是SHARP夏普的娘家。

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所以大家看看台湾广宇科技的股价从2015年8月底部的9.85台币,上涨到29.8台币,最高曾经去到了32.65,1年半里上涨了200%。

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什么原因导致广宇科技的股价上涨了200%, 上图给了你最好的解释。台湾广宇的EPS从2015年的0.55台币上涨到2016年的2.14台币,相等于YOY上涨了289.09%。

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从上图我们可以看到广宇科技在2012 – 2015年的EPS都介于0.40 – 0.8之间,一切的改变都是因为鸿海收购了SHARP。鸿海2017年的目标是要在中国大陆市场销售1,000万台SHARP的电视,相信这可以刺激环宇科技在2017年的业务盈利继续走高。说了那么多,到底这跟马来西亚的PIE (7095) 又有什么关系呢?

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以上的资料是来自于台湾广宇科技的Annual Report,马来西亚一共贡献了1,818 mil台币的营业额,相当于RM263 mil (MYR/NTD = 6.9) 。大马PIE在FY16的营业额是RM579.285, 意味着45%的营业额是来自于台湾的母公司。按年计算,大马的营业额贡献从2,028下滑到1,818 mil台币,按年下跌了10.8%。

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而大马PIE的业务在FY16也下滑了12.53%,这跟台湾ANNUAL Report的数据是非常吻合的。

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笔者收集了马来西亚以及台湾广宇科技最近8个季度的营业额做比较,以下是图表:

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上图的数据显示了当台湾业营业额走高的时候,大马的PIE也是如此,尤其是16Q4, 两家公司都交出了非常亮眼的盈利。因此从以上各种数据推断,台湾环宇业绩的好坏会直接影响到马来西亚。

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台湾的上市公司每个月都会公布他们公司的营业额,台湾广宇在1月以及2月的营业额分别上涨了30.54%以及93.4%,累计营业额按年上涨了57.1%。

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过往的1月-3月份都是淡季,但是2月份17.03亿台币的营业额是非常亮眼的。这很明显都是来自于SHARP的贡献,因此预计3月份的营业额也会持续进步。那么大马PIE (7905) 在17Q1的业绩会如何,大家应该心里有数。此外,SHARP在连续9个季度亏损之后,最新季度在鸿海的努力下终于转亏为盈。

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鸿海旗下有许多的公司,台湾媒体都称之为鸿家军。其中一家值得注意的就是ESON – 乙盛,这家公司在马来西亚分别在BATU PAHAT以及BANGI设立了两家工厂。

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上图就是ESON在BANGI的厂房。

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ESON其中一个主要业务就是做电视的边框,因此身为鸿家军的一员,ESON在鸿海收购了SHARP之后也获得不菲的电视边框合约。因此马来西亚的【ESON + PIE】将会是完美的搭配,两家公司在一起乘【SHARP】而上,业绩有望保持高速成长。

https://money.udn.com/money/story/5612/2005725

台湾的广宇科技在去年也是首家获得SHARP合约的公司,详情可以参考以上的链接。

https://1.bp.blogspot.com/-lxr4ADsqUpg/WOMDDw9tCWI/AAAAAAAARw8/TW8ZfTtMaM8mfO5eEubYBiZRSxuU7VJ5gCLcB/s640/987.png

解释完鸿海,台湾广宇科技以及ESON之后,我就回到马来西亚看看PIE的基本面。PIE的业绩经历3个季度下滑之后,盈利终于在最新季度的奋起直追,踏上了复苏之路。

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营业额以及盈利进步的主要原因是因为SHARP的贡献以及美金走高。最新季度的美金汇率大约是4.44,处于近10年新高,因此盈利将会非常不错。此外,16Q1 – Q3的盈利只有RM2.1 – 6.1 mil左右,未来3个季度要保持进步是非常容易的事情。

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以上是PIE的现金以及Borrowing图表,PIE在FY16清还了所有的债务,现在处于Net Cash  = RM103.892 mil。公司过往的派息都超过50%,因此昨天公布 5 分的股息。

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值得一提的是,公司在过去2年一共耗资RM50.292 mil买进PPE, 这相等于过去两年58.5%的净利。PIE过去两年积极买进新机器以及扩张有可能就是为了等待SHARP的合约大展拳脚。

PIE的股价在16年4月13日曾经冲击RM2.82的新高,闭市最高价格是RM2.72.  之后因为盈利下滑,股价一度下滑到RM1.67. 在横摆了几个月后,股价在1月12日吹起了反攻的号角,昨天成交量3.92 mil,是这6个月来的新高。在各大科技股都爆发的情况下,PIE是否可以顺着趋势而上呢??

总结:

结合了各种利好因素,PIE的前景是非常亮眼的。媒体在3月7号曾经报导PIE正在洽谈着4份新的合约。其中一份跟跨国大公司的合约已经接近尾声,上个星期KENANGA把PIE的目标价格从RM2.60调高到RM2.87,很可能是这笔合约已经拿到手,因此KENANGA调高价格。

此外,今天PIE的管理层接收THE EDGE采访,文章提到PIE今年最保守都会有15%的营业额以及盈利成长。因此股价就因为这份报导吸引了许多散户并导致股价暴涨。

以下是推动PIE坐高的各种利好因素:

  • SHARP的新合约将会刺激FY17的营业额+盈利走高+ 符合科技趋势
  • 4分新的合约在洽谈中,很大机会获得新的合约
  • 超于同行的赚幅以及获得母公司鸿海的强力支持,技术上就优于他人
  • RM103.892 mil的净现金,派息超过50%

风险:

  • 上个季度有高达6.386 mil的外汇盈利,美金跌破RM4.30将会导致外汇亏损。初步估计,美金每跌10分,大概会导致RM2 mil的外汇亏损。

以上资料分析纯属教育用途,买卖自负。任何买卖的亏损,恕不负责。
Harryt30
10.35p.m.
2017.04.04

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