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【威坠城落】- VS(6963)盈利YOY下跌27%,未来挑战重重!

6月13日的时候笔者曾经分析过VS这家公司,当时觉得在美金走低的情况下,主要依靠外汇盈利的VS应该会迎来非常难看的一个季度。因为之前同是出口股的LATITUD, GTRONIC, KAREX,FLBHD等公司都蒙受大笔的外汇亏损。今天业绩出炉后,虽然营业额YOY进步了21%,但是盈利却下跌了整整27%,而且这也是最近6个季度里最差的一个季度。

以下是VS最近几个季度的业绩比较,大家可以参考参考。

https://3.bp.blogspot.com/-hXVdT5raILE/V3ObR_b827I/AAAAAAAAQl0/57lmm-soDGoRv2mZfEbeMigl-73c6moFwCLcB/s640/company%2Bsummary2.png
  • VS的盈利YOY下跌了27%,QOQ更是下跌了29.79%。而Net proft margin也盈利最近两年最差的一个季度,只有3.80%。
  • 主要原因是因为这个季度的外汇下跌了5.12%,而外汇也从去年同期的8.364 mil外汇盈利变成了今天的5.764 mil外汇亏损,足足有14 mil的差距。
  • 假设排除外汇的因素,这个季度的Operating profit, PBT将会是28.102 mil,而去年同期排除外汇盈利的PBT将会是26.092 mil。
  • 不过股市一个有借有还的地方,去年因为美金大起而赚取大笔外汇盈利,今年也因为美金下跌而蒙受外汇亏损,所以公司的营业额以及产线增加才是王道。
  • 公司的Cash从321.483 mil减低到229.444mil,而Total Borrowing也从382.1 mil减少到368.464 mil。
  • 但是Total cash – Total Borrowing却从 – 60.617 mil增加到 – 139.02 mil,现金流也变成了Negative。
  • 所以盈利的下滑也导致了现金流变得不是那么理想,FY2016的最后一个季度VS可说是挑战重重。
https://4.bp.blogspot.com/-QeTPKPU8U4U/V3ObSb34vsI/AAAAAAAAQl4/sNNrkQ_FBYA2vhv0iqoUcfQeIA9b-XCyQCLcB/s640/2.png

上图我们可以看到VS的Profit Margin从去年的6.9%下跌到现在的6.6%。假设公司在下个季度不能达到25 mil的Net profit,FY2016将会迎来盈利负增长的风险。

FY2015前3个季度的外汇盈利是13.111 mil,而FY2016却只有6.804 mil,因此今年盈利减少其实只是把去年赚到的外汇盈利吐出来而已。而在这个季度的Quarter report里,公司把盈利下跌的主要原因完全推到美金走跌以及外汇亏损的身上,但是一点都没有提出改善的方式。而在Prospect里公司说Operational environment remain strong in Malaysia,那就要看看VS在FY2016可否交出进步的盈利了。

1287.【威坠城落??】- 浅谈VS( 6963), 2016年股价下滑20.38%,外汇亏损陆续有来??

https://4.bp.blogspot.com/-IYpJGQXhH3I/V3ObUOo0m8I/AAAAAAAAQl8/ZFpVSnTOGCcFHhRD8oUe5PyW0yjjAW5YACLcB/s640/3333.png

美金下跌会导致VS的外汇亏损激增,当时预测的外汇盈利是5-10 mil,而我的乌鸦嘴也说中了。虽然VS现在的PE只有8.76,但是公司公司下个季度将会挑战重重,因此明天可能会迎来一轮抛售潮。

因此大家想要捞底的时候一定要三思而后行,毕竟GTRONIC以及LATITUD的惨况还历历在目。

以上纯属分享,买卖自负。
Harryt30
18.23p.m.
2016.06.29

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